今年全球經濟成長動能持續疲弱,成長的下行風險仍未消除,且台灣領先指標持續下滑並低於長期趨勢水準。國泰台大產學合作團隊預估,台灣今年第一季GDP為負○·一%或是持平,全年則為二·二%,全年預估值由一·五%~二·五%,微幅上修到一·五%~二·七%之間;利率部分,近期金融市場風險偏好回升,且市場普遍預期Fed今年將維持利率不變,為此,團隊研判,央行在三月將維持利率不變,且升息的可能性已明顯降低,甚至低於今年降息的可能性。整體而言,受惠外部風險暫獲舒緩,研判第二季前,台灣整體金融情勢可望回穩,不致有緊縮壓力。國泰金昨(廿)日舉行「國泰台大產學合作計畫第1季台灣經濟氣候暨金融氣勢展望發表會」,團隊協同主持人徐之強表示,三大國際機構(世銀、IMF及OECD)接續下修今年的全球成長率預測至二·九%、三·五%及三·三%,WTO也指出貿易指標持續緊縮,加上全球製造業企業信心創近三十二個月新低,均顯示全球成長的下行風險仍存。此外,台灣製造業採購經理人指數也已經連續四個月低於五○。因此,團隊維持去年九月以來的預測:二○一九年台灣經濟成長率為二·二%,但微幅下調預測上界,研判全年成長率有八○%的機率落在一·五%~二·五%之間。對於第一季成長動能,團隊看法保守,預估上半年經濟氣候出現陰的可能性較高;徐之強分析,台灣目前已處景氣循環擴張期的末段,領先指標持續下滑且已連續三個月低於長期趨勢水準,雖然民眾經濟信心相對穩健,主要產業對未來六個月的景氣擔憂稍緩解。然而,三大經濟體成長動能轉弱,衝擊台灣風險仍大。但第二季成長動能將有機會稍加改善,因此應不用過度擔憂衰退風險。利率方面,Fed升息論調明顯轉趨寬鬆,且仍擔憂相關風險,台灣通膨預期溫和且經濟成長趨緩,加以外部風險未消,就基本面而言,央行並無進入升息循環的迫切性,團隊研判三月將維持利率不變,且升息的可能性已明顯降低,甚至低於今年降息的可能性。另一方面,數位理事在前次會議中表達南韓及中國政策利率均高於台灣,此長期因素是否為影響後續央行的利率決策,仍值得持續關注。至於影響今年經濟成長的主要因素包括:美、中貿易談判雖暫緩解,但惡化風險依存;Fed仍未完全放棄升息,其與市場預期落差恐造成金融情勢短期動盪;中國持續推出較為寬鬆的財政/貨幣政策,唯實際效果仍待觀察;德國成長動能仍弱,且英國脫歐風險不可輕忽;國內總統大選接近,候選人對財經與兩岸政策的爭辯更白熱化。
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